Централна банка рядко описва една технология като заплаха за цялата финансова система. На 7 юли 2026 г. Bank of England (Английската централна банка) направи точно това в полугодишния си доклад за финансова стабилност.
Посланието е ясно и има значение за всяка фирма, която работи с банка в еврозоната, включително в България.
Какво точно каза Bank of England
Комитетът по финансова политика на банката оцени, че рязък спад в цените на AI акциите може да свали до 2,2 процентни пункта от британския брутен вътрешен продукт. Това е сериозен ефект за икономика, чиито борсови индекси имат сравнително малко пряка експозиция към AI компании.
Логиката е във верижния ефект. Оценките на AI компаниите са високи и концентрирани в малък брой фирми. Преоценка на техните печалби може да предизвика спад на цените, усилен от високия ливъридж (използване на заемни средства за инвестиции) на пазара.
Управителят Andrew Bailey описа опасността като тройна заплаха, според репортаж на Politico от пресконференцията. Според него рисковете идват от три посоки. Първата са залози върху AI акции, които са станали твърде големи. Втората е по-бавно от обещаното навлизане на технологията. Третата е липсата на яснота кои компании ще оцелеят дългосрочно.
Защо AI е риск за финансовата стабилност
Ядрото на притеснението е дългът. Досега рисковете бяха ограничени, защото самите AI компании имаха малко натрупан дълг. Това се променя бързо.
Делът на дълга в структурата на компании като OpenAI и Anthropic е скочил от 3% в края на 2025 г. до 15% към май 2026 г., се посочва в доклада. Тези фирми ползват няколко канала за финансиране с различна степен на прозрачност.
Резултатът е познат по-скоро от предишни кризи: банки и други кредитори може да не виждат пълния размер на собствената си експозиция към сектора. Bank of England предупреждава, че сложните и непрозрачни дългови структури сами по себе си повишават риска за системата.
Има ли пряка връзка с България
Има, и тя мина през еврозоната. От 1 януари 2026 г. България е двадесет и първата държава в еврозоната. Лихвените проценти у нас вече следват пряко решенията на Управителния съвет на Европейската централна банка (ЕЦБ). Управителят на Българската народна банка (БНБ) участва като пълноправен член в този съвет.
Това означава, че оценката на риска, която прави ЕЦБ, се отнася директно и за българските банки. През юни председателят на ЕЦБ Кристин Лагард предупреди, че изкуственият интелект може да доведе до сериозни финансови кризи. Логиката ѝ съвпада с тази на Bank of England.
Втора точка на пресичане е киберрискът. Bank of England отделя цяла секция на новото поколение модели. Те откриват и използват софтуерни уязвимости по-бързо и по-ефективно, което увеличава заплахата от кибератаки върху банки и пазарна инфраструктура. ЕЦБ вече подложи 109 банки на симулация на мащабна кибератака и призова кредиторите да изготвят планове за справяне с тази заплаха.
Какво означава това за бизнеса
Докладът не е сигнал да избягвате технологията. Той е сигнал да разграничите два различни риска, които често се смесват в едно.
- Пазарен риск: ако сте вложили фирмени средства или спестявания в AI акции или свързани фондове, спадът може да е по-рязък заради концентрацията и ливъриджа. Проверявайте каква част от портфейла ви зависи от малък брой компании.
- Оперативен риск: ако разчитате на банкови и платежни услуги, а всяка фирма разчита, киберустойчивостта на вашите доставчици става пряк въпрос за непрекъснатостта на бизнеса ви.
- Кредитен риск: при по-нестабилна среда условията по фирмено кредитиране може да се затегнат. Ако планирате заем, заложете буфер за по-предпазливи банки.
Добрата новина: българската банкова система работи с висок капиталов буфер. БНБ поддържа буфер за системен риск от 3% за всички банки с експозиции в България. Той служи точно за поглъщане на загуби при структурни шокове.
Какво следва
Bank of England и ЕЦБ вече координират позиции, а въпросът за отделно регулиране на автономните AI агенти е поставен на масата. За българския бизнес практичната стъпка сега е една. Третирайте AI не само като инструмент за производителност, а и като фактор в оценката на вашите финансови и оперативни рискове.
Следващият полугодишен доклад на Bank of England излиза през ноември 2026 г. и ще покаже дали дълговата тежест на AI сектора продължава да расте със същото темпо.